09, 4月, 2020
“中日韩+X”合作早期收获项目

“中日韩+X”合作早期收获项目

“中日韩+X”合作早期收获项目

新华社成都12月25日电第八次中日韩领导人会议通过了“中日韩+X”合作早期收获项目清单。内容如下:

2007年,鼎晖投资九阳家电;次年,九阳股份成功登陆A股;2017年,鼎晖投资联合九阳股份母公司上海力鸿,完成对美国SharkNinja70%股权的收购。2019年,鼎晖投资、上海力鸿、SharkNinja原股东将所持的九阳股份和SharkNinja股权合并,组成JS环球生活。JS环球生活上市后,鼎晖投资以高于10%的控股,成为其第二大股东。

在焦震看来,“未来五到十年,在投资行业还有黄金的机会,但机会是给勤奋的人,给认认真真长期做事的人。”

根据市场环境的不同,鼎晖夹层团队不断调整在不良细分市场里的侧重点。

在焦震看来,投资最安全的地方是有长期需求、有重复需求的地方,比如教育、医疗等领域就有着市场增长带来的机会。

基于“风险定价+价值创造”这一做特殊机会投资的核心逻辑,鼎晖特殊机会投资基金将把管理不良资产的规模进一步再扩大。

新浪声明:此消息系转载自合作单位,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述,文章内容仅供参考。

农业农村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌说:“我们相信,在今年年底前,生猪存栏和母猪存栏就会止降回升,在明年年底前,生猪生产能够基本恢复到接近常年的水平,到了后年,生猪生产完全恢复。对于实现这个目标,我们是有信心的。”

随着从中央到地方一系列措施办法的落地,未来的市场将有怎样的预期呢?

养猪是有成本核算的。按照正常的年景,饲养6个月、体重达到120公斤,就要考虑出栏,否则再投放饲料,从料肉比角度来说,就不划算了。这家养殖场从5月份恢复生产,到11月,第一批生猪就该出栏,现在因为肉价高,养到了300多斤,还在饲养。这家养殖户的状况,在全国都有一定的代表性。众多的养殖户虽然恢复生产的时间不同,生猪出栏时间不同,但做法都差不多。

GPA和IB成绩之间没有一套换算的标准,GPA本质上就是学生在四年高中的综合学习成绩,跟学什么课程无关。我们的学生如果是从国内教育体制上IBDP的,一般是三年(加一年pre-ib),计算时间就没有四年了,但这不受影响。

外国大学在优选生源时,根据其招生要求,并不是只看IB的最后成绩,还要看平时成绩(包括GPA)和预估分来申请的(当然还包括托福、SAT等资料信息),以及学生的优势和潜力、专业及要求。

鼎晖投资曾在2019年“机构投资者与特殊机会市场”研讨会上宣布,将针对机构投资人,设立一期特殊机会投资基金,规模超过现有夹层特殊机会类投资的规模,其主要策略定为,对不良资产、困境项目进行投资和管理。

六、“中日韩+蒙古国、东盟相关国家”减灾技术能力建设。今年12月16日至17日中日韩合作秘书处联合三国灾害管理部门举办了“东北亚减灾技术能力建设论坛”,邀请中日韩、蒙古国、菲律宾和印尼代表参与,共享三国减灾技术能力建设的经验。

廉师傅是菜市场经营卖肉摊位的零售商,清晨不到5点,就来到郑州市郊区的批发市场进货了。

回到市区,已经是早上七点,廉师傅抓紧把批发回来的半扇猪肉分割成不同的品类,标上了零售价格。

未来五到十年的四大投资机会

五、“中日韩+相关国家”低碳城市合作。在中日韩环境部长会机制下,三国轮流举办中日韩低碳城市研讨大会。可探讨将三国低碳城市合作拓展至其他感兴趣的国家,促进整个地区低碳城市建设。

其代表性案例有:新西兰的GO Healthy健康品牌、越南的Mobile World 手机连锁店及Golden Gate餐饮以及从美国宝洁收购的南孚电池;澳大利亚的Sirtex医疗;收购意大利机器人系统集成商W.F.C集团等。

对养殖户来说,按照常年的价格,少繁殖两头就赔钱了,现在生猪价格是原来的一倍,只要繁育出来,就能赚钱,所以很多养殖户都采用了超常规的办法,把商品猪当做了种猪。

“今天作报告的几位老干部来自不同的地方、不同的岗位,但他们用实际行动诠释了不忘初心、牢记使命,退休后仍然默默奉献。”中国兵器工业集团有限公司退休干部郭小汀说,回去后要把报告会的精神传达给支部其他退休老同志,做好自己的工作并教育好下一代。

河南登封三力智慧养殖有限公司刘忠臣告诉记者:“去年高峰的时候有600头母猪,(年)出栏12000多头猪,去年发生非洲猪疫以后,我们都比较恐慌,就把母猪淘汰了一部分,300多头。留下的母猪也不生产了,因为当时很紧张。”

机会与挑战并存。焦震认为目前整个行业面临的挑战是,大家爱谈论IRR,却最怕被问DPI。而有些项目在上市前后,IRR会呈现出巨大差异。

“要想保持竞争力,企业必须要走向国际化。”在收购史密斯菲尔德、Sirtex等跨境并购案例过程中,鼎晖均采用了“鼎晖投资+被投标的”并购海外某行业领军企业的模式。

刘忠臣说,他们现在母猪存栏是800头,一些回交母猪产子数低,可以产10至11个,比真正的种猪会少产两头。

新技术赋能传统产业蕴含了效率提升带来的机会。鼎晖投资“微信发票”,其定位为 “互联网+财税”,是传统行业借力新技术提升效率做出更多增值服务的代表性案例。

河南省农业农村厅总畜牧师任心俊说:“我们河南又拿出了1.7亿元的资金,进行资源化利用这些项目,这些项目主要还是用于生猪,因为对这个行业来说,资源化利用处理最多的就是生猪的粪便,畜禽资源化利用是一个转型升级的重要方面。”

鼎辉曾联合远大医药斥资近一百亿人民币,收购澳大利亚治疗肝癌的药企Sirtex,这家企业的产品在全球30多个国家、1000多个肿瘤中心使用,但却没有进入中国市场。通过收购,鼎晖将其产品推向中国市场。

12月18日,鼎晖投资的小家电龙头JS环球生活正式登陆港股,为市场贡献出一则“PE+行业领导者”跨境并购的经典案例。

在吴锐看来,对风险资产的定价是体现投资能力的前提。所谓没有不良的资产,只有不良的价格。成功的不良资产投资,都经历了投前定价的过程;而投后的退出结果,又对投前的风险定价进行校准、迭代,增强了团队的定价能力和投资信心。

农业农村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌说:“二次育肥的这种肥猪陆续供应上市,客观上提高了肉产量。现在出栏4头猪就相当于过去出栏5头猪,因为猪养得比较大,包括企业从三元肥猪里面选留母猪告一段落,这个生产积极恢复向好,人们的这种涨价预期削弱了。我们200个批发市场的监测,11月1日猪肉的价格(每公斤)52.4元,12月1日猪肉的价格41.5元,(一个月)1公斤下降了接近11元。”

农业农村部畜牧兽医局二级巡视员辛国昌说:“这一轮生猪产能下降,是受三个方面因素影响:第一,猪周期的影响。去年3到7月份养猪亏损,养猪场户自己开始调减生产;第二因素就是(去年8月)非洲猪瘟疫情出现以后,又形成了新的冲击;第三个因素就是长期以来一些地方不合理的禁养,限养规定,拆除了很多规模场,这样对产能是个长期的影响。总结这次产能下降,它是‘三碰头’,一个是猪周期下行导致的不想养;一个是非洲猪瘟疫情出现以后导致的不敢养;再一个就是地方没有养猪积极性,排斥养猪业造成的不让养。”

老同志们纷纷表示,要自觉向先进典型看齐,不忘初心、牢记使命,为党和国家事业发光发热,为决胜全面建成小康社会、实现中华民族伟大复兴的中国梦作出新贡献。

在鼎晖投资董事总经理、夹层与信用基金创始合伙人胡宁看来,鼎晖基于三个方面的考虑,把特殊机会投资从现有的夹层基金中扩展出来。首先,在做特殊机会投资时,私募股权基金应通过自身定价能力挑选出有重整潜力的资产去买断。其次特殊机会基金会投一些服务商合作伙伴股权,扩大其服务、处置不良资产的能力。最后,由于特殊机会基金底层配置多为股性资产,在投资期间有收益分配但不固定,最终退出收益可能很高。风险控制是基于对资产安全边际的把握和重组价值的提升。

2019年至今,鼎晖以不良资产为底层资产的投资回报基本都达到了20%以上,以近20亿元的投资金额共推出19个特殊机会类投资项目,目前已回收金额大概接近10个亿。

往年,廉师傅会进两扇甚至更多的猪肉,现在肉价高,买的人少,所以进货量减少了一半。这家批发市场,是全国最大的农副产品批发市场之一。据市场管理者提供的数据,整个市场有58家冷鲜猪肉批发商,日销量300头左右,比起往年,销量下降了近一半。

鼎晖投资,成立于2002年,资产管理规模逾1200亿元人民币,拥有私募股权投资、创新与成长、证券投资、地产投资、夹层投资、财富管理六大业务板块。鼎晖投资目前已成为中国最大的另类资产管理机构之一。

“鼎晖夹层团队在2017年投资了一个按揭不良的资产的证券化,底层资产是2014年之前发放的按揭形成的不良。当时我们跟AMC一起竞价,出价比AMC高,因为我们分析后认为这个包的底层资产有明显的升值。”吴锐介绍后来很多底层债权的回收率达到了110%,孳生利息都收回来了,这是一个拿时间换回报的生意,退出的回报很理想。

一、“中日韩+蒙古国”沙尘暴防治。三国可探索构建“中日韩+蒙”东北亚沙尘暴防联控合作模式,与蒙古国一道就其东南部草原区(东北亚沙尘暴主要来源地之一)开展联合研究。

记者是经过严格的消毒防范措施后,进入养殖场的。这家养殖场过去是做智能化自动化养猪设备,养猪才四五年的时间,淘汰的能繁母猪都处于繁殖能力很好的壮年时期。随着今年生猪价格开始持续走高、对非洲猪瘟疫情的控制逐步适应,养殖户补栏的积极性也在逐步回升。从5月份开始,这家养殖场恢复了生产。

本文转载自《中国IB教育者》的博客,点击阅读原文。

资产包、困境地产的重整和一些公司重组,鼎晖曾联手处置违约债权的服务商、专门进行社区商练手业改造的运营商等,对上海一个被金融机构交叉查封的社区商业物业,做了债务清理;跟政府部门沟通;更换租户的工作;找合适的人来运营、管理,把平均租金提升了了50%,最终实现了退出。

2016-2017年,鼎晖夹层团队参与了一些困境项目、违约债券的重整、以及信用卡不良、车贷、按揭不良的证券化项目;2018年下半年,在北上广进行了一系列不良资产包的连续收购。

鼎晖把已做的特殊机会投资分为三类:基于流动性折价的投资;基于资产跨周期升值的投资;主动资产管理创造价值的投资。

猪肉价格高低既关系到我们的伙食水平,也是政府的关切。从地方到农业部都有信心,生猪生产明年年底可以基本恢复到常年水平,同时前三季度我国进口猪肉增长43.6%,现在大部分还没有上市销售,所以保障猪肉的基本供应是没有问题的。此外,禽肉的产量前三季度同比增长了10.2%,牛羊肉的产量前三季度同比也都在增长,所以总体来看,老百姓碗里应该不会缺肉。不过,放眼长远,这次的肉价波动也提醒我们要进一步健全动物疫病的防控体系,同时加快畜牧业的转型升级,提升养殖企业的抗风险能力。

二、“中日韩+缅甸、柬埔寨”热带病防控。今年11月19日至21日国家卫生健康委员会在上海举办第13届中日韩传染病论坛暨热带病防控研讨会,首次邀请缅甸和柬埔寨的相关专家以观察员身份与会,共商在东盟国家开展传染病防控项目。

因为通常GPA满分为四分,IB单科满分为七分,所以把IB成绩换算成GPA的方式是:某门分数除以七再乘以四,比如某门分数是6,拿6除以7约等于0.84,再乘以4即是GPA的分数。再把单科成绩加起来平均,就是GPA成绩。由于IB教育重视平时成绩,所以在具体计算时,各学校根据自身的情况(如按照平时成绩、每学期的作业、项目、考试成绩、演示等)来计分,计算方式有差异。

河南登封市人民政府副市长陈治龙说:“过去生猪保险比例比较低,为了叫老百姓养殖户提升信心,提高养猪的积极性,由原来500元提高到800元,有些品种由原来的800元提高到1500元,成倍增加。”

设特殊机会投资基金,鼎晖布局万亿不良资产

在不久前的一次公开演讲中,焦震分享了未来五到十年他眼中的投资机会:创新带来的机会;市场增长带来的机会;效率提升带来的机会;中国企业国际化带来的机会。

第三、对资产主动管理带来的升值

比如在二级市场上被恐慌性抛售的违约债券,鼎晖团队判断其基本面是比较可靠的,于是折价买入,最后实现了本息完全退出。

记者采访的这一天是11月29日,郑州的批发零售市场,虽然平均下来,猪肉价格已经每斤降了4元钱,但对普通市民来说,价格还是高。那么,是什么原因导致今年11月份之前猪肉价格的快速上涨呢?

三、“中日韩+东盟相关国家”肿瘤登记工作能力提升。肿瘤登记是对恶性肿瘤流行情况、趋势变化和影响因素进行长期连续系统性监测,是肿瘤防控重要基础性工作。中国国家癌症中心拟于明年举行关于肿瘤登记工作的研讨会、培训班、现场教学等活动,向东盟相关国家分享中日韩在肿瘤登记工作方面的经验。

市场里商铺很多,可是每一家摆在台子上可供挑选的猪肉却不多,挑选余地也不大。廉师傅批发了两片分割好的五花肉和半扇白条。

经济下行周期中,鼎晖大胆布局不良资产投资,并成为这一领域的代表性机构。

四、“中日韩+东盟相关国家”应对海洋塑料垃圾。生态环境部拟于明年举办“中日韩沿海城市共同应对塑料与微塑料污染的海洋生物多样性政策与社区实践”,可考虑邀请东盟相关国家参与。

养殖企业积极性在恢复,生猪存栏量、出栏量都在增加,地方政府也在响应国务院的意见要求,刺激和鼓励养殖企业、养殖户的积极性。国务院意见发布后,截止到11月底,先后有25个省根据国务院意见,出台了相应的文件措施。9月27日,河南省发布了《加快稳定生猪生产保障市场供应的通知》,提出13条具体举措。

非洲猪瘟疫情让所有的养殖企业都提高了防控意识,记者准备去一家新建种猪场采访,即使不进入饲养场内部,也要在距离企业三公里外,更换防护服,对车辆进行消毒处理。

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“国内不良资产市场上一个大周期是1997年至2012年,其间,华融、信达等四大资管公司在其中起到重要作用。2013年以来,以浙江民营下游企业互保危机、上游企业困境为代表,不良资产迎来第二轮较大周期,特别是2018年以来,债券违约、投资爆雷等,更令不良资产处置和投资迎来高峰期。”鼎晖投资董事总经理胡宁在2019不良资产管理和企业纾困重组论坛论坛上表示。

鼎晖做夹层基金,始于2011年。从2016年开始,鼎晖开始在多个不良资产品类上进行持续尝试,包括困境地产重整、违约债券重整、不良资产证券化、不良资产包等。至今,夹层完成融资规模179亿元。

以先导药物举例,鼎晖投资看到医药企业研发费用巨大,“跨国药企要么减少或者砍掉研发费用,要么把研发中心往第三方转移。” 基于靶点的化学小分子药物筛选平台技术 “先导药物”,将新药发现周期缩短了一年左右,大大提高了药物研发的效率。

河南登封裕嘉农业发展有限公司总经理朱军介绍:“我们目前存栏母猪是4000头,年产10万头出栏,其中5万头是种猪,其中有5万头是作为育肥来饲养的。2019年10月份开始正式投产的,而且都是怀孕母猪,11月23日开始产第一胎,第一胎就产了16头。”

在跨境并购业务上,鼎晖投资依托国内市场,专业团队,通过和产业资本、境内外合作伙伴及被并购企业间的深层次沟通,从2013年至今的五年多时间里,完成10大跨境并购,总金额逾百亿美元。

全国政协机关退休干部韩士贵说,今天的报告会对于到场的老同志是宝贵的一课,希望能多办几场,让老同志和年轻同志都能听一听前辈们对事业的奉献、对党和国家的热爱。

生猪产能迅速下降,市场供应少了,价格自然就会高。针对出现的这些问题,今年9月10日,国务院办公厅印发了《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》,要求各地方要采取多种措施加大对生猪养殖的支持,立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定,加强动物防疫体系建设,提升疫病防控能力等等,以保障猪肉供应。那么,从去年以来,养殖户究竟遇到了哪些问题?一系列举措究竟对稳定生猪生产起到哪些积极作用?记者走访了一些养殖户和养殖企业。

“我们在投不良资产包时,有关于回收倍数和回收速度的标准。达不到这个标准我们就宁可不投。从实际效果来看,18年下半年投的这几个资产包的回收进度都是超过预期的。” 鼎晖投资夹层与信用执行董事吴锐称,之所以进行这一连串的动作,一方面源于资产包价格和之前相比,有了一定的降幅。另一方面鼎晖跟合作伙伴经过不断沟通和磨合后,目前已经拥有一套独具鼎晖特色的打法。

基于创新技术带来的新的投资机会,鼎晖投资的案例有商汤科技、埃夫特机器人、先导药物等。

这两年,养殖企业在疫情防控、环保设施等方面都增加了成本,这一次,无论是国家的贴息贷款,还是地方政府的补贴,都可以大大缓解企业的压力。而随着疫情防控措施的完善,如何帮助养殖户抗风险,地方政府也想了不少办法。

如今的市场环境,在很多机构看来都很“难”,但在鼎晖投资总裁焦震看来,这反而是“好”时候。

第一、基于流动性折扣的投资

农业农村部发布的监测数据显示,从11月份开始,16省市猪肉价格总指数已经连续几周环比下跌。虽然市场里的商户生意做得有大有小,但总体情况,与农业农村部发布的监测数据是一致的。

第二、基于资产跨周期升值做的投资

河南万邦国际农产品物流城批发商告诉记者,他们批发猪肉最贵的时候一斤30元,现在20元多一点。他们现在一天大概能卖十几头猪,而之前价格贵的时候只能卖两三头,现在慢慢恢复了。

从2016年开始,鼎晖投资考虑到“特殊机会投资组合中包含了更多股性的投资”和“股性资产收益特点与传统的夹层投资有区分”这两个因素后,把特殊机会投资从现有的夹层基金中扩展出来。

据廉师傅介绍,今年10月,他这个摊位猪肉零售价格最高卖到了32元一斤,排骨卖到了40元,现在,每斤已经降了4元钱左右。

河南省的13条规定,针对疫情防控,种猪场和规模养猪场、养殖户建设洗消中心,省财政一次补贴30万元,对从国外引进的种猪,每头补贴3000元,累计补贴1万头。